Η Fitch πιστοποιεί τη δημοσιονομική σταθερότητα και την ανθεκτική ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας – Ισχυρή δημοσιονομική πειθαρχία, χαμηλοί χρηματοδοτικοί κίνδυνοι και υγιής τραπεζικός τομέας ενισχύουν το αξιόχρεο της χώρας
Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch Ratings ανακοίνωσε την αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας στη βαθμίδα “BBB”, από “BBB-”, με σταθερές προοπτικές, επιβεβαιώνοντας την επιστροφή της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα και τη διατήρηση της δημοσιονομικής σταθερότητας.
Η Fitch αποδίδει την απόφαση αυτή στη σταθερή μείωση του δημόσιου χρέους, στο συνετό και αξιόπιστο δημοσιονομικό πλαίσιο, στους χαμηλούς χρηματοδοτικούς κινδύνους και στην ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη της χώρας, η οποία παραμένει πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου, το δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα μειωθεί στο 120% του ΑΕΠ έως το 2030, έναντι 209% το 2020 — τη μεγαλύτερη μείωση που έχει καταγραφεί μεταξύ των κρατών-μελών που αξιολογούνται από τη Fitch.
Οι παράγοντες που στηρίζουν την αναβάθμιση
Η Fitch επισημαίνει πέντε βασικούς άξονες που οδήγησαν στην αναβάθμιση:
1. Σταθερή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους
Ο οίκος προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος θα μειωθεί κατά 9 ποσοστιαίες μονάδες το 2025, φθάνοντας στο 145% του ΑΕΠ, ύστερα από πτώση 10 ποσοστιαίων μονάδων το 2024. Παρά το γεγονός ότι το ποσοστό αυτό παραμένει υψηλότερο από τον μέσο όρο των χωρών με αξιολόγηση «BBB» (52%), η Fitch σημειώνει ότι η μείωση κατά 60 μονάδες από το 2020 αποτελεί παγκόσμιο ρεκόρ ταχύτητας αποκλιμάκωσης.
Η θετική αυτή εξέλιξη αποδίδεται στην ισχυρή αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ (περίπου 4% ετησίως) και στα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ μετά το 2027. Εξίσου σημαντικό ρόλο παίζουν τα ταμειακά αποθέματα, τα οποία παραμένουν στο 18% του ΑΕΠ, επιτρέποντας την πρόωρη αποπληρωμή διακρατικών δανείων και τη διασφάλιση των χρηματοδοτικών αναγκών της επόμενης τριετίας.
2. Ισχυρή δημοσιονομική επίδοση και πλεονάσματα
Για το 2025, η Fitch προβλέπει πλεόνασμα στον προϋπολογισμό της Γενικής Κυβέρνησης κοντά στο 1% του ΑΕΠ, έναντι 1,3% το 2024 και ελλείμματος 1,4% το 2023. Το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται στο 4,8%, ποσοστό ιδιαίτερα υψηλό σε σύγκριση με το μέσο έλλειμμα 3,7% των χωρών με βαθμολογία «BBB».
Η βελτίωση των εσόδων μέσω αποτελεσματικότερης είσπραξης φόρων και ο έλεγχος των δημοσίων δαπανών αποτελούν, σύμφωνα με τον οίκο, τα βασικά στοιχεία της επιτυχίας αυτής.
3. Συνετή χαλάρωση και στοχευμένη ενίσχυση εισοδημάτων
Η Fitch θεωρεί ότι η προγραμματισμένη δημοσιονομική χαλάρωση είναι μετρημένη και διαχειρίσιμη, προβλέποντας ότι ο προϋπολογισμός του 2026 θα παραμείνει πλεονασματικός. Οι μειώσεις φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων, ύψους 1,2 δισ. ευρώ το 2026 και 1,6 δισ. ευρώ το 2027, θα ενισχύσουν το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, ιδιαίτερα των μεσαίων στρωμάτων, τονώνοντας παράλληλα την ιδιωτική κατανάλωση.
Επιπλέον, 600 εκατ. ευρώ προβλέπονται για επιδόματα ενοικίου και ενίσχυση χαμηλοσυνταξιούχων, ενώ 300 εκατ. ευρώ θα διατεθούν για αυξήσεις μισθών στον τομέα της Άμυνας.
4. Αξιόπιστο δημοσιονομικό πλαίσιο και θεσμική σταθερότητα
Η Fitch υπογραμμίζει ότι η κυβέρνηση διατηρεί αξιόπιστη δέσμευση στη δημοσιονομική πειθαρχία, με ισοσκελισμένους προϋπολογισμούς και κοινωνική συναίνεση γύρω από τις πολιτικές σταθερότητας.
Τον Ιούλιο 2025, η Βουλή των Ελλήνων ενέκρινε εγχώριο δημοσιονομικό κανόνα που απαιτεί ισοσκελισμένο πρωτογενές ισοζύγιο, ενώ η χώρα υπερέβη τις απαιτήσεις του νέου ευρωπαϊκού δημοσιονομικού πλαισίου το 2024.
5. Περιορισμένοι χρηματοδοτικοί κίνδυνοι και βιώσιμο προφίλ χρέους
Η διάρκεια του ελληνικού χρέους παραμένει από τις μεγαλύτερες στην Ευρωζώνη, στα 19 έτη, με μέσο επιτόκιο μόλις 1,5%, έναντι ονομαστικής ανάπτυξης 4%. Τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα λειτουργούν ως ισχυρή ασπίδα απέναντι σε ενδεχόμενες αναταράξεις στις αγορές ομολόγων.
Ανάπτυξη, τράπεζες και διαρθρωτικές προκλήσεις
Η Fitch προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με μέσο ρυθμό 2% έως το 2027, ξεπερνώντας την Ευρωζώνη, χάρη στην εγχώρια ζήτηση, την επενδυτική ώθηση από το Ταμείο Ανάκαμψης (NGEU) και τη σταθερή αύξηση της απασχόλησης.
Ωστόσο, ο οίκος επισημαίνει δύο διαρθρωτικές αδυναμίες:
το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών (περίπου 6% του ΑΕΠ) και τη στενή διασύνδεση κράτους–τραπεζών, κυρίως λόγω των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC).
Παρά ταύτα, η Fitch τονίζει ότι ο τραπεζικός τομέας έχει ενισχυθεί σημαντικά, με τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να έχουν πλέον επενδυτική βαθμίδα, βελτιωμένα κεφάλαια και σταθερή κερδοφορία, γεγονός που μειώνει τους συστημικούς κινδύνους.
ESG και θεσμική αξιοπιστία
Η Ελλάδα βαθμολογείται με ESG “5[+]”, λαμβάνοντας υψηλές αξιολογήσεις για πολιτική σταθερότητα, κράτος δικαίου, ποιότητα θεσμών και έλεγχο διαφθοράς, στοιχεία που ενισχύουν τη μακροπρόθεσμη επενδυτική ελκυστικότητα της χώρας.
