Ένα αδιαφανές τρίγωνο: Πώς η Neuropublic, η Τράπεζα Πειραιώς και το Latsco Family Office βρέθηκαν στο επίκεντρο της Εξεταστικής
Η Πυθία αποκαλύπτει
Η Εξεταστική Επιτροπή της Βουλής, που διερευνά τις συμβάσεις και τις οικονομικές ροές γύρω από τον ΟΠΕΚΕΠΕ, κατέληξε να λειτουργεί ως μεγεθυντικός φακός για μια υπόθεση που επεκτείνεται πολύ πέρα από τις γραμμές του πρωτογενούς τομέα. Η Neuropublic, εταιρεία τεχνολογικών εφαρμογών με κρίσιμη εμπλοκή στα συστήματα αγροτικής πληροφόρησης, εμφανίζεται στο επίκεντρο ενός πλέγματος σχέσεων με δύο κομβικούς φορείς: την Τράπεζα Πειραιώς και το Latsco Family Office. Οι απαντήσεις της διευθύνουσας συμβούλου Ρόζας Γαργαλάκου, οι οποίες υποτίθεται πως θα έφερναν καθαρότητα, δημιούργησαν ένα ακόμη πιο θολό, πυκνό και αντιφατικό πεδίο.
Απαντήσεις χωρίς περιεχόμενο και μια ακατανόητη «αμνησία»
Η ακρόαση ενώπιον των βουλευτών ανέδειξε μια διοίκηση που δεν ήταν σε θέση να απαντήσει ούτε στα στοιχειώδη. Η Ρόζα Γαργαλάκου δήλωσε:
«Δεν γνωρίζω αυτή την ώρα ποια είναι η ακριβής γραμμή χρηματοδότησης που έχουμε με την Τράπεζα Πειραιώς ούτε με τις λοιπές τράπεζες. Αλλά δεν μπορώ να καταλάβω πού στοχεύει η ερώτησή σας».
Η παραδοχή άγνοιας για τα βασικά μεγέθη δανεισμού προκαλεί εύλογα ερωτήματα αξιοπιστίας για μια εταιρεία που διαχειρίζεται έργα εκατομμυρίων. Η ίδια επικαλέστηκε ότι η εταιρεία συνεργάζεται «με όλες τις συστημικές τράπεζες», όμως η πραγματικότητα την διαψεύδει.
Η επίσημη οικονομική κατάσταση του 2024 αναφέρει:
«Το σύνολο των δανειακών υποχρεώσεων της εταιρείας οφείλεται στην Τράπεζα Πειραιώς ΑΕ…»
Από τη σελίδα 21 έως τη σελίδα 22 των οικονομικών καταστάσεων, δεν αφήνεται το παραμικρό περιθώριο παρερμηνείας: η Neuropublic δανείζεται αποκλειστικά από την Τράπεζα Πειραιώς, με συνολικό υπόλοιπο 6.369.440,84 ευρώ.
Το εύρος της ασυμφωνίας ανάμεσα στα λεχθέντα και στα καταγεγραμμένα υπονομεύει τη διαφάνεια και την αξιοπιστία της εταιρείας.
Ένα σύστημα χρηματοδότησης που θυμίζει αποκλειστική πρόσδεση
Τα επίσημα στοιχεία αποτυπώνουν ξεκάθαρα πως η Neuropublic αποτελεί πελάτη ενός και μόνο χρηματοδότη – της Τράπεζας Πειραιώς. Η εξάρτηση αυτή δεν είναι τυπική τραπεζική συναλλαγή. Αποκτά στρατηγικά χαρακτηριστικά, όταν το σύνολο της χρηματοδοτικής ζωής μιας εταιρείας βρίσκεται στα χέρια ενός μόνο φορέα.
Η εταιρεία έχει λάβει:
- Μακροπρόθεσμο δάνειο 2,5 εκατ. ευρώ, με τροποποιημένους όρους το 2022
- Το εναπομείναν ομολογιακό υπόλοιπο 2,36 εκατ. ευρώ, το οποίο αποτελούσε μέρος του συνολικού ΜΟΔ των 8,25 εκατ. ευρώ
Η σύμπτωση όλων των δανειακών διαδρομών σε έναν φορέα δημιουργεί βάσιμα ερωτήματα για τον ρόλο της Πειραιώς όχι μόνο ως δανειστή, αλλά και ως ρυθμιστή της μετοχικής ισορροπίας της εταιρείας.
Το ομολογιακό των 8,25 εκατ. ευρώ: ο μηχανισμός που καθόρισε τις εξελίξεις
Στην καρδιά της υπόθεσης βρίσκεται το Μετατρέψιμο Ομολογιακό Δάνειο. Εκδόθηκε το 2021 από την Πειραιώς και αποτέλεσε το χρηματοοικονομικό όχημα που άνοιξε τον δρόμο για τις μετέπειτα ισορροπίες. Το δάνειο εκδόθηκε με spread 3%, αλλά το 2022 –σε μια από τις πιο ασταθείς περιόδους για την πιστωτική αγορά– το spread μειώθηκε στο 2%.
Σε εποχή όπου ακόμη και επιχειρήσεις με κορυφαία πιστοληπτική ικανότητα δεν πετύχαιναν τέτοιο επιτόκιο, η προνομιακή μεταχείριση προς μια εταιρεία με μικρή πελατειακή βάση και μονοσήμαντη δανειακή έκθεση δημιουργεί εύλογα ερωτήματα. Η μείωση επιτοκίου λειτουργεί ως άτυπη διευκόλυνση, ειδικά όταν εξετάσει κανείς τα γεγονότα που ακολούθησαν.
Το κρίσιμο ερώτημα είναι το εξής:
Εάν η Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε στη μείωση του spread προκειμένου να καταστήσει το ομολογιακό πιο ελκυστικό για αγορά από τρίτο επενδυτή.
Και τότε εμφανίστηκε το Latsco Family Office.
Η είσοδος του Latsco: οικονομική ευθυγράμμιση ή προσχεδιασμένη διαδρομή;
Η διευθύνουσα σύμβουλος δήλωσε ενώπιον της Επιτροπής:
«Το Latsco Family Office μπήκε στην εταιρεία μας με 20%. Δεν ξέρω ποια δημοσιεύματα διαβάζετε»
Ωστόσο, από τα στοιχεία που προκύπτουν, η άνοδος του Latsco δεν μοιάζει αποτέλεσμα μιας συνηθισμένης επενδυτικής επιλογής. Αντίθετα, η ακολουθία των γεγονότων δείχνει μια συντονισμένη μεταβολή όρων με τρόπο που διευκολύνει τη συσσώρευση ομολογιών σε έναν επενδυτή.
Το 2023:
- Τροποποιήθηκαν οι όροι του ομολογιακού
- Μετατέθηκαν ημερομηνίες αποπληρωμής
- Ενοποιήθηκε η «δεξαμενή» ομολογιών, ώστε να διευκολυνθεί η είσοδος του Latsco
- Το Family Office απέκτησε σημαντικό τμήμα του ομολογιακού και δυνατότητα μετατροπής σε μετοχική δύναμη
Η χρονική ευθυγράμμιση των κινήσεων –τραπεζικών, εταιρικών και επενδυτικών– μετατρέπει το ομολογιακό σε εργαλείο αναδιάταξης ισχύος.
Το 2023: χρονιά στην οποία όλα συνέπεσαν «θαυματουργά»
Παράλληλα με τις αλλαγές στο ομολογιακό, η Neuropublic παρουσίασε θεαματική αύξηση κύκλου εργασιών:
- 7,05 εκατ. ευρώ το 2023, εκ των οποίων το σύνολο προήλθε από την GAIA Επιχειρείν
- Η GAIA αύξησε τις αγορές της από τη Neuropublic από 754.000 ευρώ σε 3,397 εκατ. ευρώ
- Το 2023 υπήρξαν και επιπλέον μεταβολές που διευκόλυναν την τραπεζική απομείωση κινδύνου και τη στρατηγική είσοδο του Latsco
Η ταυτόχρονη άνοδος εσόδων, τροποποίηση όρων, τραπεζικές διευκολύνσεις και επενδυτική τοποθέτηση μέσα σε μόλις έναν χρόνο δεν μπορεί να χαρακτηριστεί τυχαία.
Ρόζα Γαργαλάκου: αόριστες απαντήσεις και αντιφάσεις
Η στάση της διευθύνουσας συμβούλου απέναντι στα τεκμηριωμένα οικονομικά στοιχεία προκάλεσε ερωτηματικά. Οι δηλώσεις της δεν συνάδουν με τα επίσημα εταιρικά δεδομένα, ενώ η αδυναμία της να απαντήσει σε βασικά οικονομικά ερωτήματα αποτυπώθηκε έντονα.
Η ίδια επέμεινε σε θολές απαντήσεις, υποβάθμισε το βάρος των αριθμών και παρέκαμψε κρίσιμες διευκρινίσεις, παρουσιάζοντας «δύο καταστάσεις πολύ μικρού ύψους» σε αντίθεση με τις πραγματικές εκθέσεις.
Το αποτέλεσμα ήταν μια εικόνα διοίκησης που είτε δεν γνωρίζει είτε δεν αποκαλύπτει.
Ένα τρίγωνο που παραμένει σκοτεινό
Το σύμπλεγμα Neuropublic – Τράπεζα Πειραιώς – Latsco Family Office ξεπερνά τα όρια μιας απλής εταιρικής υπόθεσης. Αποτελεί ένδειξη ενός ευρύτερου προβλήματος: της δυνατότητας ορισμένων θεσμικών παικτών να μετακινούν κεφάλαια, όρους και ισορροπίες με τρόπους που δεν ερμηνεύονται από τη λογική της αγοράς.
Μέχρι να υπάρξει πλήρης, αναλυτική και διαφανής δημόσια ενημέρωση από όλους τους εμπλεκόμενους, η υπόθεση θα παραμένει ένα από τα πιο χαρακτηριστικά και ανησυχητικά παραδείγματα ασυμμετρίας ισχύος στο ελληνικό επιχειρηματικό περιβάλλον.
